Глава ФРБ Бостона поддержала повышение ставки: конфликт вокруг Ирана усилил риск затяжной инфляции

Президент Федерального резервного банка Бостона Сьюзан Коллинз заявила 21 сентября, что возобновление боевых действий на Ближнем Востоке в августе стало одним из факторов, подтолкнувших её поддержать повышение ставки ФРС неделей ранее. 16 сентября Федеральный комитет по операциям на открытом рынке поднял целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов — до 3,75–4,00%. Важность комментария Коллинз для рынков в том, что геополитический шок теперь рассматривается не только как кратковременный скачок цен на энергию, но и как возможный источник более устойчивого инфляционного давления. ([apnews.com](https://apnews.com/article/5acf1f7e4f38ac77329fa0b9aaddd30f))

Исходный заголовок инфоповода требует уточнения: речь идёт именно о Сьюзан Коллинз, а не о безымянном представителе регулятора. В интервью Associated Press она объяснила, что не увидела того прогресса в инфляции, на который рассчитывала. Одновременно геополитическая неопределённость увеличила вероятность новых ценовых импульсов со стороны энергетики. Коллинз также указала в своих прогнозных оценках на ещё одно повышение ставки до конца 2026 года, а на 2027 год ожидает сохранения ставок без изменений. ([apnews.com](https://apnews.com/article/5acf1f7e4f38ac77329fa0b9aaddd30f))

Что уже сделала ФРС

Сентябрьское решение стало первым повышением ставки за три года. Оно было принято единогласно: все 12 голосовавших членов FOMC поддержали шаг на четверть процентного пункта. В официальном заявлении регулятор отметил, что экономическая активность продолжает расти уверенными темпами, рынок труда в целом остаётся устойчивым, а инфляция всё ещё повышена. ФРС прямо связала ужесточение политики с задачей более быстрого возвращения инфляции к цели в 2%.

Медианный прогноз участников FOMC предполагает, что к концу 2026 года ставка составит 4,1% в средней точке диапазона. После сентябрьского решения это соответствует ещё одному повышению на 25 базисных пунктов. Однако это не обязательство комитета и не заранее утверждённый маршрут: индивидуальные прогнозы участников отражают их оценки при текущих предпосылках, которые могут измениться вместе с данными по ценам, занятости, спросу и нефтяному рынку. ([federalreserve.gov](https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcprojtabl20260916.htm))

Почему война и нефть важны для ставки

Конфликт вокруг Ирана воздействует на американскую инфляцию прежде всего через стоимость энергоресурсов, топлива и логистики. Если поставки через Ормузский пролив ограничены, мировому рынку доступно меньше нефти, а рост цен на бензин и дизель постепенно передаётся в расходы домохозяйств и компаний. Бизнес в такой среде может закладывать более дорогую энергию и перевозки в конечные цены товаров и услуг.

Для центрального банка это сложный тип шока. Процентная ставка не способна быстро увеличить физический объём поставок нефти или открыть морские маршруты. Но если рост издержек совпадает с устойчивым потребительским спросом и компании получают возможность перекладывать затраты на покупателей, временный энергетический всплеск рискует перейти в более широкую инфляцию. Именно на это указывает дискуссия внутри ФРС: важен не только уровень цен на нефть сегодня, но и то, закрепятся ли повышенные инфляционные ожидания и вторичные эффекты.

В последние дни рынок увидел, насколько быстро этот канал способен менять настроения. 21 сентября Brent снизилась на 3,4%, до 100,34 доллара за баррель, отступив от почти 110 долларов, достигнутых неделей ранее. Доходность 10-летних казначейских облигаций США опустилась до 4,95% после превышения 5% на предыдущей неделе, а американские акции выросли. Это ослабило краткосрочное давление на финансовые условия, однако цена Brent всё равно оставалась значительно выше уровня начала лета. ([apnews.com](https://apnews.com/article/1f1a267bf4556c01513f506914eb6359))

Не только предложение: ФРС спорит о природе инфляции

Комментарий Коллинз прозвучал на фоне заметных различий в акцентах среди руководителей региональных банков ФРС. Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби в тот же день говорил, что регулятор сталкивается с чередой продолжительных негативных шоков предложения — от дорогой нефти до тарифов. По его оценке, если инфляция не отступит, ограничительная политика может потребовать охлаждения спроса и рынка труда.

При этом председатель ФРС Кевин Уорш после сентябрьского заседания заявлял, что достижение ценовой стабильности не обязательно должно нанести ущерб занятости. Разница не сводится к риторике. Если ускорение цен окажется преимущественно следствием перебоев предложения и быстро уйдёт после нормализации энергетического рынка, необходимость в серии повышений будет ниже. Если же данные покажут, что инфляцию подпитывает внутренний спрос — включая масштабные инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта, — одного дополнительного шага может оказаться недостаточно. ([apnews.com](https://apnews.com/article/5acf1f7e4f38ac77329fa0b9aaddd30f))

Что рынку отслеживать дальше

• Динамику нефти и судоходства: устойчивость поставок через Ормузский пролив и траекторию цен на нефтепродукты.
• Инфляционные показатели: прежде всего базовую и общую инфляцию PCE, которую ФРС использует как ключевой ориентир.
• Потребительский спрос и рынок труда: сильная занятость даёт регулятору больше пространства для жёсткой политики, но ухудшение условий способно изменить баланс рисков.
• Доходности облигаций и ожидания по ставке: их реакция покажет, верит ли рынок в кратковременность энергетического шока или закладывает более долгий цикл повышенных ставок.

Для участников рынка главный вывод состоит не в том, что ещё одно повышение уже предрешено, а в том, что порог для перехода к смягчению политики стал выше. Сентябрьский прогноз ФРС предполагает инфляцию PCE на уровне 3,7% в 2026 году и 2,3% в 2027-м — всё ещё выше целевых 2%. PocketTrading отслеживает подобные связки между нефтью, доходностями и ожиданиями по ставке, помогая структурировать наблюдение за меняющимися рыночными импульсами без утверждений о предсказании конкретных новостей. ([federalreserve.gov](https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcprojtabl20260916.htm))