Трамп вновь требует от ФРС самых низких ставок в мире перед сентябрьским заседанием

Президент США Дональд Трамп продолжает публично добиваться снижения процентных ставок, заявляя, что Америка должна иметь самые низкие стоимость заимствований в мире. Это происходит за два дня до завершения заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), назначенного на 15–16 сентября 2026 года. Для рынков важен контраст: Белый дом настаивает на смягчении политики, тогда как свежие данные по инфляции и сигналы руководства ФРС скорее усилили аргументы в пользу сохранения жёстких условий — или даже повышения ставки. ([federalreserve.gov](https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm))

Исходный инфоповод следует трактовать как продолжение уже известной кампании давления на центробанк, а не как решение ФРС или подтверждение скорого снижения ставки. Денежно-кредиточные решения в США принимает FOMC, а не администрация президента. На июльском заседании комитет сохранил целевой диапазон ставки федеральных фондов на уровне 3,50–3,75%; трое участников тогда голосовали за повышение на 25 базисных пунктов. ([federalreserve.gov](https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20260729a.htm))

Почему требование Трампа расходится с макроэкономической картиной

Подтверждённый факт: индекс потребительских цен США в августе вырос на 0,4% за месяц и на 3,4% в годовом выражении. Ускорение месячной динамики произошло после роста на 0,1% в июле. Вклад в августовский скачок внесли бензин и энергетика, но повышение цен не ограничилось топливом: рост отмечался и в ряде товаров и услуг. ([dol.gov](https://www.dol.gov/newsroom/economicdata/cpi_09112026.pdf?utm_source=openai))

Для ФРС это неудобная комбинация. Её формальная цель по инфляции составляет 2%, а июльское заявление прямо указывало на повышенную инфляцию и влияние шоков предложения, в том числе в энергетике. Следовательно, быстрый разворот к более дешёвым деньгам при текущих цифрах потребовал бы от регулятора уверенности, что августовский скачок носит кратковременный характер и не закрепится в широком ценовом давлении. Такой уверенности в опубликованных данных пока нет. ([federalreserve.gov](https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20260729a.htm))

Интерпретация рынка: требование низких ставок логично с точки зрения краткосрочных политических целей — оно способно поддержать кредитование, рынок жилья и чувствительные к ставкам сегменты экономики. Но для центробанка преждевременное смягчение на фоне инфляции выше цели создаёт другой риск: ожидания роста цен могут вновь стать менее устойчивыми, а инвесторы потребуют более высокую доходность за долгосрочные гособлигации.

Ставка ФРС — не то же самое, что доходности по облигациям

Главная проблема для Белого дома состоит в том, что даже снижение целевой ставки не гарантирует удешевления долгосрочного финансирования. ФРС непосредственно задаёт ориентир для очень коротких денег. Ипотечные ставки, доходности десятилетних и тридцатилетних Treasuries, а также стоимость корпоративных займов зависят главным образом от ожиданий инфляции, будущей траектории политики, бюджетных потребностей государства и премии за риск.

Этот разрыв уже заметен в котировках. По данным ФРС, эффективная ставка федеральных фондов 10 сентября составляла 3,63%, то есть находилась внутри действующего целевого коридора. В то же время доходность двухлетних казначейских бумаг достигала 4,56%, трёхлетних — 4,63%, а годовых — 4,28%. Это означает, что долговой рынок закладывал более дорогие деньги на горизонте ближайших лет, чем текущая overnight-ставка. ([federalreserve.gov](https://www.federalreserve.gov/releases/h15/))

В конце августа председатель ФРС Кевин Уорш говорил, что для сохранения ставки без изменений ему нужно увидеть дальнейшее ослабление базового инфляционного давления. Тогда же аналитики отмечали, что сентябрьское повышение стало реальной возможностью. После августовского CPI эта дискуссия получила новые основания. ([apnews.com](https://apnews.com/article/d138f675aaa88c91b9dad6fd5823959d))

Рынок проверяет независимость регулятора

Давление президента на ФРС само по себе не меняет параметры монетарной политики, но повышает значимость коммуникации после заседания. Если комитет оставит ставку без изменений, инвесторы будут оценивать, объяснит ли он паузу замедлением ценового давления или желанием собрать больше данных. Если же ФРС повысит ставку, рынку предстоит понять, считает ли регулятор августовскую инфляцию разовым энергетическим всплеском или началом более устойчивого тренда.

Важен и долгосрочный канал. Ранее доходность 10-летних казначейских бумаг поднималась выше 4,7%, а средняя фиксированная ставка по 30-летней ипотеке, по данным Freddie Mac, достигала 6,66%. AP отмечало, что рынки уже требуют премию за американский долг даже при неизменной ключевой ставке ФРС. Иными словами, политический призыв к более дешёвым деньгам может не дать желаемого эффекта, если он будет сопровождаться ростом инфляционных и фискальных рисков в глазах держателей облигаций. ([apnews.com](https://apnews.com/article/9db7b892114e7863064323396f633c9d))

Что отслеживать после 16 сентября

• Решение по ставке и расклад голосов. Он покажет, насколько широки разногласия внутри FOMC.
• Новые прогнозы FOMC. Сентябрьское заседание сопровождается публикацией экономических оценок участников комитета, что делает его особенно важным для ожиданий по траектории ставки.
• Реакцию кривой Treasury. Падение краткосрочных доходностей при устойчивых длинных будет сигнализировать, что рынок не уверен в долгосрочном снижении стоимости капитала.
• Нефть, бензин и следующие отчёты по ценам. Именно они помогут отделить единичный энергетический импульс от более широкого инфляционного ускорения.

Для оперативной оценки таких связок между ставками, облигациями, долларом и фондовыми индексами участники рынка могут использовать PocketTrading как систему мониторинга и анализа рыночных импульсов. Однако текущая ситуация остаётся событием с высокой зависимостью от решения FOMC и последующих макроданных, а не однозначным торговым сценарием.